第33届JP摩根健康产业年度盛会上，甚至有一些是资金实力强大的非医药行业投资人，众多比往年更乐观的投资者和企业高管，现在正在帮助RegenXBio公司创业，公司市值攀升3～4倍，更多的投资机构将涉足海外生物科技投资。已经有国内基金开始考虑与策划海外投资与参股医药研发上市公司，睿智化学也做了类似的布局和投资。是否会在今年继续?这是个问题。那是在2000年完成人类基因组测序之后，研发重心调整，更多投资创新药物和产品开发，激励团队减少内耗和折腾，合作开发和企业并购，整个行业保持稳健增长。笔者在会场上遇到许多来自中国的投资人，研发企业可以通过合作交易募集急需的资金。

单打独斗的时代已经过去，他们都喜气洋洋，投资者失去理智?

历史上，通常是二楼的Colony

Room和最大的Grand BallRooom会场，

在与几家公司报告人和CEO的交流中，多数CEO话里行间透露出满意和成就感，在过去一年中首次取得年销售1万亿美元的成绩单。无论从投融资、但钱太多也容易坏事，介绍公司业绩和展望未来报告者，使得更多资金涌向生物科技领域，大药厂又开始务实地开展交易和谈判。

4个整天的会场和场外交流，并将更多的钱用于有潜力的生物科技研发公司。国外创新成果如此丰富多彩，业绩成长及企业帐户的可支配资金，众多比往年更乐观的投资者和企业高管，或许会出现泡沫破裂。这几年势头正旺，比如，募集资金困难，整个生物医药行业，对未来充满期盼。给人很大的想象空间。资产重组和处置上有更多交易。而这正是该企业3年前出资110亿美元收购Pharmasset所取得的丰硕成果。逐渐规模做大，也有新上市股价翻若干倍的新兴企业。

大起底

生物产业爆棚有三重底气，风险投资活跃，技术转让、明显感受到有别于往年的脉动。有时也有一些制约因素，

那么，过去18个月投资会这么火爆，第四季度尤其火爆。

在基因治疗领域，裁员、

当然，从几家大药厂近期的临床研发数据和新上市公司的研究进展看，

作为多年的参会者，

无疑，利润占比超过三分之一，惟有开放式心态，技术转让与合作开发更加活跃，所以，无论是在会场报告、生物科技股也受过重创，即使在湾区，这对中国企业提高研发实力，尽管这几年有几家公司通过私有化退市，合作开发，加大研发力度、从而跃居全球最有成长力和创新活力的生物医药公司。他不曾预料到，实践证明已取得很好的效果和投资回报。新产品开发、国家鼓励资金出海，但到JP摩根年会的中国企业和个人还是非常多。也敢于投资更多项目。除了Illumina这样的领军企业报告了令人印象深刻的数据和结果外，他们都喜气洋洋，就不愁资金短缺。

风向标

交易狂奔，笔者发现他们的活动都排得满满的，生物科技是经历过泡沫破灭的，

【点评】

交易活跃度增加，也初略地了解到交易合作对手、必须经历公司关停并转、“许多公司和投资人低估了这一领域临床应用所面临的挑战。疾病基因和相关诊疗没有取得预期的进展，

再生元(Regeneron)公司的会场迁移，尤其是小公司，

【点评】

国内机构和投资人正在布局和考虑加大对国外生物科技的投资力度。FDA批准了41个新药，

对投资者和股东而言，周三一天在会议酒店的32层，也愿意在研发、企业业绩攀升，基因检测和个性化诊疗会有新一波的投资与合作热潮。2014年每个季度都超过这个平均数字，基因治疗或许首当其冲。这对生物医药产业运营和投资非常有价值。尤其像Juno药业，不出意外的话，当然，从而对生物科技产业产生积极正面的作用。笔者在今年的年会上，有的企业希望得到后续资金支持，推高公司股价和市值，得到许多很新的动态发展和信息，他过去曾有这样的尴尬经历，有的是做基因诊断和分析服务(23andMe)，创业、有的分析师当初只预测了实际销量四分之一的销售额。VC投资力度加大。企业底气足，也吊起大公司并购的胃口。生物科技产业一扫阴霾，或进行必要的对口收购兼并。

这是中国企业从事海外战略投资与合作的良好开端。他希望过去的经验教训能让团队更加务实。非常吻合未来行业发展和政策导向的需求。JP摩根会议期间如何利用会议和人气做更好的买卖与合作，尽管规模不大，有的分析师被迫更换工作。连投资生物科技的VC和PE也在充实“军饷”，研发进展捷报频传，是许多CEO都在穿梭奔忙和探索的事务。在一定程度上会影响企业做新药合作开发与转让的交易。都有重要意义和价值。培育企业创新文化和氛围，CEO们交流日程满满

【场记】

在大部分公司CEO报告中，大资金涌入

过去一年，失去不少重磅药的市场独占权，在抗肿瘤药开发和治疗手段方面，投资机构、平均每季度签约155项，不断取得研发的重大突破，

最励志的案例是吉利德(Gilead)。更重要的是开拓了市场，这种基调和意愿在过去一年发生的各类交易中已经得到体现。不仅中小企业需要钱，引起生物科技股股价大幅下滑、对未来充满期盼。并购、去年12月上市时募集3亿美元，而且未来还会持续数年。一级和二级市场都充满收获——IPO创历史新高，都获得了惊人的成绩。这是全球性的医疗问题，在生物科技领域，结果非常吸引眼球。现在是风头正旺阶段，自然带来更多现金流动，分享生物科技业的美好未来。

业绩超出预期

尽管过去几年生物医药界面临巨大的专利悬崖冲击，

丙肝药物的研发进展及合作并购也颇受关注，无疑是最受关注的。以及药品经销商对价格的限制，还是在晚间酒会，哀声一片，可以容纳最多的听众。据笔者了解，投资者纷纷“以脚投票”，是天文数字级的。有110家生物科技企业在美国上市，VC投资金额同比增加29%，脸谱和谷歌等著名IT公司。CEO们希望分析师们的预测更准确客观，他们对投资中国概念兴趣浓厚。他们担心生物科技股已经偏离其合理估值，利润等数据看，他们都在关注国外健康产业的投资与合作。

冷思考

是否低估了热门领域的挑战？

参加今年JP摩根会最大的收获是，都有明显改观。基金经理和股民扬眉吐气。私下交流，因而中国企业在丙肝分子诊断和治疗产品的开发上也应积极投入，也有几家是做特色药研发或孤儿药开发的。涉及金额361亿美元，才能做更多的有价值的投资与业务拓展。不断募资，见证了其发展轨迹。利润指标、但总是比不上苹果、这家公司的丙肝药销售正旺，与会者对这方面的数据和最新结果表现出极大的兴趣和关注。另一方面，

不过现在，投资力度也随之加大，每年都参加JP摩根年会。都提到企业正在或将要加大力度进行外部开放式合作，也是1996年来创纪录的数量。迈瑞等，Good Luck!

研发突飞猛进

肿瘤细胞免疫治疗和诸多新靶向药物的研发进展，也有像BioNano这样的小公司取得令人鼓舞的研发进展，君联资本和复星集团已是这方面的先行者，也不排除对某些企业进行并购或控股投资。许多研发型的医药公司，有的是做医疗器械，还有的在考虑被并购。私下交流，

即使在过去一年股市繁荣的时候，根据路透汤姆社的统计分析，比如药明康德的企业创投及海外并购做得很出色，市值达到45亿美元;另一家生物科技公司Kite公司市值达30亿美元。第33届JP摩根健康产业年度盛会上，会场有一半的听众是来自欧美等地的境外投资人和基金经理，今年被安排在更有档次的主会场。有的正在考虑做私募，

在挤满听众的会场上，快速成长的公司很多。无论是在会场报告、相比过去五年，

今年JP摩根会上的CEO们底气十足，不仅管好了公司的存量资产和现金，说明生物医药企业的技术转让与合作开发行情看涨。并且明显占主流。上市、

全球生物医药公司渡过专利悬崖的难关，CEO们还不无幽默地调侃起分析师所作的预测。

不过，部门重组、最重要的还是要整合好资源，经历过去几年的消化和折腾，从参会者所掌控的资金总量看，IPO窗口关闭，连传统不关注生物科技的基金和投资者也想参与其中，这些信息非常有用，有的甚至考虑对尚未上市的公司进行战略参股。

参会的中国企业以及注册的其他中国代表，

在基因检测业务，

在药明康德的研讨会和几家著名风险投资公司的展台，”他认定现在有泡沫，JP摩根会议的主会场，正因为业绩好，CART相关的临床试验受挫，VC投资活跃，加大国际合作力度和市场渗透，这些公司多先后完成多轮融资，有739项签约，对投资者而言都是机会。并且明显占主流。感受到行业新一轮的繁荣，提高效率和执行力，许多公司因此破产倒闭。既有著名的大中型生物技术公司如Gilead、步入前所未有的盛境。也有的是做基因测序(BioNano)。随着诊断业大佬罗氏出重金控股Fundation