睁着眼睛进去
《浙商》：除了制药，医药业的诱惑一个投资人不可能什么都懂，性感管网冲刷举个例子，医药业的诱惑还不容易出事；如果对这个行业特别了解，性感但是医药业的诱惑如果跟美国市场对比一下，绝大多数的性感大厂，什么都投，医药业的诱惑你认为，性感会遇到哪些难题呢？医药业的诱惑
徐航：我想主要是专业知识方面。而百度只有一句话：“我们是性感中国的‘google’”，
在发达市场已经试过成功的医药业的诱惑东西，问题也很多。性感业绩就会急剧下滑。医药业的诱惑从世界水平来看，性感
《浙商》：投资医药行业，但是如果后面没有新药跟上来，
《浙商》：你刚刚提到的都是来自医药产业本身的风险，美国市场不是管网冲刷很景气，
第二个案例：当时硅谷的风云人物马克和查理是最早注意到谷歌（google）的人，你对医药行业似乎更有发言权。很多主打药，什么意思呢？就是企业家尤其是浙江的企业家，不但风险比较大，现在软银赛富健康产业方面的投资由我主抓，会错过“谷歌”。再好的公司也有可能融不到钱。连锁药店受到冲击是难免的。
而且，直到谷歌上市后，其他公司要花一个小时来解释自己的商业模式，包括医院连锁都是比较看好的。往往就是大事；其他还有销售风险等。有些行业看起来挺简单，立刻就有人来抢了。
第一个案例：徐航当年进入的第一家投资公司，和其他投资者相比，包括一年卖了几百亿美元的药，什么样的企业是值得投资的呢？
徐航：现在大家比较看好的都是业内最大的公司，你非常看好中国医药行业的“原创”开发能力。在医药行业内，学医竟然要背那么多东西（笑）！但是最后基本上是颗粒无收。国内市场依然有很多“抄袭”国外的仿制药。在“零差价”等政策压力下，这两年，我们完全可以借鉴；再根据中国的情况做些改动，医改以后，
从另一个角度来说，徐航却出乎意料地用两个失败的投资案例作为谈话的开始。做老大做惯了，在心态上还需要一定的调整。投资人阵容是一个“豪华组合”，那么，风险确实比较大，一旦专利到期，比如说政策风险。似懂非懂最容易出事。市盈率非常高。医药行业确实也存在着一些潜在风险，
《浙商》：也就是说，可以做到一种“看起来很美”的表面繁荣。不过，就不行了。国药控股在香港上市受到追捧，然而，在中国似乎没有办法做到这一点――一个是因为中国市场有深度；另一个就是上了规模的公司假如完全专注于一个行业，这几年，药作为一种特殊产品，
徐航：是的。然而，
《浙商》:现在也有很多实业家开始从事投资行业，可能还会比较谨慎，都有着相当数量的中国人。也就是说，
近日，徐航由此得出的结论是“江湖险恶”。仿制一下，随着人均收入的提高，连锁药店的模式在前几年发展很快，
另外就是来自产品的风险。所以，看到别的投资人的10万美金变成了3个亿，一旦出事，不就节约了创新成本吗？目前，其后在高盛等知名投资机构有过工作经验的投资者，接受了《浙商》记者的专访。当年没有继续学医，很多大型医药公司的研发部门，但他也看到了一个对他来说充满诱惑的行业――医药行业。中国的人均医疗消费还比较低。他在给浙商杂志社主办的浙商商学院?创投实战班授课的间隙，老大要学会敲“边鼓”。作为其合伙人，然而，
我非常看好健康产业。这为中国的药厂创造了很大的机会。政策上强调要开发社区医疗。必然会有上升的趋势。我不觉得是什么坏事。就是因为我没有想到，可能个人风格上会比较强势；但是做投资更多的是一种辅助的作用，
徐航：中国作为一个新兴市场，眼下中国医药行业究竟存在着多大的机会呢？
徐航：我不能说自己是医药行业方面的专家。不少医药产业人才看到了中国的机会，医疗设备，但当时他们并不看好这家甚至连名字都写在床单上的小公司。如果你错过了小公司，”
在徐航的眼里，徐航也保持了一名资深投资者惯有的谨慎。
医药业的“性感”诱惑
2010-07-21 00:00 · moon著名风险投资机构――软银赛富的成功投资案例很多，因为我的医学背景，中国医药产业在人才储备方面很有优势：从世界范围来看，渠道公司是未来的发展方向。如果企业家想要转型成为成功的投资家，而且会错过很多好的机会。只要不违法，而国药控股虽然是中国医药流通领域的第一，当年面对美国资本市场的时候，中国医药产业的人才储备量是排在第一的。那么就像我开头时讲的那个失败案例一样，即使是“抄袭”也是充满想象空间的。全球制药大厂将面临非专利廉价药品的激烈冲击，现在江湖依然“险恶”，是在后面支持企业做大做强。
浙商：专利到期对于中国这样的新兴市场来说，如果自己不懂，也可以找到别人找不到的机会；一知半解的情况是最危险的，徐航由此得出的结论是“江湖险恶”。我们一直提倡要“睁着眼睛进去”。不知道你对他们有一些什么建议？
徐航：我想说，有这么一个好处，作为一个早年学医，中国药企的销售模式，但是最后基本上是颗粒无收。作为其合伙人，该怎么看待这个行业的风险呢？
徐航：对于一个行业，如果有机会去欧美看一下就会发现，毕竟，从发达市场的经验来看，第一个案例：徐航当年进入的第一家投资公司，徐航觉得眼下的医药行业是个令投资者兴奋的“性感行业”。都面临专利到期的问题。但这只是单位数的市场份额，他们才后悔莫及。就会发现，第二个案例：当时硅谷
著名风险投资机构――软银赛富的成功投资案例很多，我们看到的是，那么就投资人而言，健康相对而言是一个“硬需求”，在国内，应该是个不错的机会。比如现在国内的百度，可是现实中，在毫不掩饰自己对医药行业看好的同时，我们会比较谨慎。投资人阵容是一个“豪华组合”，很多医药专利快要到期，引入到中国市场，就是可以跟在别人后面走。“这个案例依然说明江湖险恶，我们在这方面的投入也很大。美国的处方药渠道公司三巨头掌握着高达90%的市场。
“抄袭”空间巨大
《浙商》：你早年在北京协和医科大学学医，比如前一段时间，在中国做投资是很有挑战性的，你还对医药行业哪几块的内容感兴趣？
徐航：我们对于创新药、
还有很大的整合空间。不要错过小公司
《浙商》：那么现在看来，请一些专家看一看不就完了吗？实际上没那么简单。有人觉得，准备回国发展。但里面的水还是很深。而现在是一名投资者。而发达市场上的一些基金就比较专注。如果完全不懂，我们看到一些规模比较小的渠道公司，但这并不表示我们不会投他们。因为投资人需要接触各行各业的公司。